تنوع دارایی‌ها در پرتفوی بورسی

وارن بافت: ریسک‌ها ازاینجا ناشی می‌شوند که ندانی داری چه می‌کنی!

آشنایی با صندوق های سرمایه گذاری

یکی از مهم‌ترین روش‌های مدیریت دارایی‌ها در بورس، استفاده از صندوق‌های سرمایه‌گذاری است. جایی که تیمی از تحلیلگران حرفه‌ای بازار، سبدی متنوع از دارایی‌های مختلف برای شما تشکیل می‌دهند و ریسک کاهش سرمایه در بورس را به کمترین حد ممکن می رسانند. مجموعه آگاه از سال 1387 به ارائه خدمات مدیریت دارایی در بورس می‌پردازد و مدیریت صندوق‌های سرمایه‌گذاری متعددی را در این بازار برعهده دارد که از جمله آن‌ها می‌توان به پربازده‌ترین صندوق سرمایه‌گذاری کشور اشاره کرد.

صندوق سرمایه‌گذاری چیست؟

صندوق سرمایه‌گذاری نهادی مالی به شمار می‌رود که دارایی سرمایه‌گذاران بورس را جمع‌آوری و آن را در سبدی متنوع از دارایی‌های مختلف سرمایه‌گذاری می‌کند. کاهش ریسک، تنوع، مدیریت حرفه‌ای و نقدشوندگی بالا از مهم‌ترین مزایای این صندوق‌ها به شمار می‌روند.

انواع صندوق‌های سرمایه‌گذاری

صندوق‌های سرمایه‌گذاری انواع مختلفی دارند که در ادامه به مهمترین آن‌ها اشاره می‌کنیم:

صندوق‌های سرمایه‌گذاری با درآمد ثابت بین 70 تا 90 درصد سرمایه مشتریان خود را در اوراق کم ریسک سرمایه‌گذاری می‌کنند. سود این صندوق‌ها، ثابت و بیشتر از سپرده‌های بانکی است.

صندوق‌های سهامی 70 تا 90 درصد دارایی مشتریان خود را در سهام شرکت‌های بورسی سرمایه‌گذاری می‌کنند. این صندوق‌ها ریسک بالاتری دارند اما سود آن‌ها به ویژه در بلندمدت بسیار بیشتر است.

دارایی صندوق‌های مختلط را ترکیبی از سهام شرکت‌های بورسی و اوراق با درآمد ثابت (بین ۴۰ تا ۶۰ درصد) تشکیل می‌دهد. این صندوق‌ها از نظر بازدهی و ریسک، حد میانی دو صندوق درآمد ثابت و سرمایه‌گذاری در سهام هستند.

حداقل ۷۰ درصد دارایی صندوق‌های طلا در گواهی سپرده کالایی سکه طلا و مابقی در اوراق مشتقه مبتنی بر طلا سرمایه‌گذاری می‌شود؛ بنابراین بازدهی این صندوق‌ها، مشابه بازدهی سکه طلا است.

نحوه خرید و فروش صندوق‌های سرمایه‌گذاری

صندوق قابل معامله در بورس یا ETF: برای خرید و فروش واحدهای این نوع صندوق‌ها لازم است کد بورسی و کد معاملاتی داشته باشید. با مراجعه به سامانه معاملاتی آنلاین کارگزاری‌ها و جست‌وجوی نماد صندوق، می‌توانید نسبت به خرید صندوق‌های ETF اقدام کنید.
صندوق‌های مبتنی بر صدور و ابطال: برای خرید واحد‌های این نوع صندوق‌ها نیازی به داشتن کد معاملاتی نیست و باید به صورت آنلاین به سامانه مخصوص صندوق مراجعه کنید. در بعضی از موارد نیز مراجعه حضوری ضرورت دارد.

صندوق‌های سرمایه‌گذاری آگاه

با هر هدف و رویایی که به بازار سرمایه قدم گذاشته باشید، صندوق‌های متنوع آگاه با ویژگی‌های مختلف شما را به این هدف نزدیک‌تر می‌کنند. این صندوق‌ها همواره در میان پربازده‌ترین صندوق‌های سرمایه‌گذاری کشور قرار داشته‌اند و با تیم مدیریت حرفه‌ای و با تجربه خود، فعالان بازار سرمایه را برای موفقیت هر چه بیشتر در این بازار همراهی خواهند کرد.

صندوق مشترک آگاه پربازده‌ترین صندوق سرمایه‌گذاری کشور، اولین‌ صندوق این بازار هم به شمار می‌رود و از ابتدای تاسیس خود تاکنون توانسته بیش از 42000 درصد برای مشتریان خود بازدهی ایجاد کند. صندوق مشترک آگاه از نوع صندوق‌های سرمایه‌گذاری در سهام و مبتنی بر صدور و ابطال است و برای سرمایه‌گذاری با دید بلندمدت بهترین گزینه محسوب تنوع دارایی‌ها در پرتفوی بورسی می‌شود. راهنمای سرمایه گذاری در صندوق مشترک آگاه

صندوق هستی بخش آگاه صندوق هستی‌بخش آگاه از نوع صندوق‌های قابل معامله در بورس است و با نماد «آگاس» در بازار معامله می‌شود. این صندوق که به لحاظ عملکرد و بازدهی موفق به کسب نشان 5 ستاره بازار سرمایه شده است، پرطرفدارترین صندوق سرمایه‌گذاری سهامی قابل معامله در بورس ایران نیز به شمار می‌رود.

صندوق یاقوت آگاه یاقوت از نوع صندوق‌های درآمد ثابت و ETF است که تجربه یک سرمایه‌گذاری کم ریسک و مطمئن را برای مشتریان بورس رقم می‌زند. این صندوق برای افرادی که ریسک‌پذیری کمی دارند، گزینه بسیار خوبی محسوب می‌شود. راهنمای سرمایه گذاری در صندوق یاقوت آگاه

صندوق زمرد آگاه زمرد، دیگر صندوق سهامی شرکت سبدگردان آگاه است که برخلاف بسیاری از صندوق‌های سرمایه‌گذاری در سهام، به مشتریان خود سود نقدی پرداخت می‌کند و به همین دلیل هم محبوبیت بسیار بالایی در میان فعالان بازار سرمایه به دست آورده است. راهنمای سرمایه گذاری در صندوق زمرد آگاه

صندوق همای آگاه همای آگاه، بهترین گزینه برای کسانی است که به دنبال سود ثابت ماهیانه در بورس هستند. همای از جمله صندوق‌های درآمد ثابت و قابل معامله بازار است، امنیت بالای سرمایه‌گذاری و بیشتر بودن سود این صندوق از سپرده‌های بانکی مهمترین مزایای صندوق همای آگاه به شمار می‌روند. راهنمای سرمایه گذاری در صندوق همای آگاه

صندوق زرین آگاه صندوق طلای زرین، دارایی مشتریان خود را در گواهی سپرده کالایی سکه و اوراق مشتقه مبتنی بر سکه طلا سرمایه‌گذاری می‌کند. زرین از نوع صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) است و واحدهای این صندوق با نماد «مثقال» در بازار معامله می‌شوند. راهنمای سرمایه گذاری در صندوق زرین آگاه

صندوق یکم نیکوکاری آگاه با صندوق یکم نیکوکاری آگاه، می‌توانید هم سود دریافت کنید و هم در امور خیریه مشارکت داشته باشید. این صندوق اولین صندوق نیکوکاری کشور به شمار می‌رود و از نوع صندوق‌های مختلط و مبتنی بر صدور و ابطال است. راهنمای سرمایه گذاری در صندوق یکم نیکوکاری آگاه

بهینه سازی پرتفوی با استفاده از مرز کارا

بهینه سازی سبد در امور مالی تکنیک ایجاد سبد دارایی است که سرمایه گذاری شما را به حداکثر بازده و حداقل ریسک برساند.

۱. بهینه سازی پورتفولیو چیست؟

بهینه سازی پورتفولیو فرآیند ایجاد یک سبد دارایی است که سرمایه گذاری شما حداکثر بازده و حداقل ریسک را داشته باشد. نگران نباشید اگر این اصطلاحات برای شما معنی نداشت، ما به تفصیل به بررسی هر یک خواهیم پرداخت.

۲. پورتفولیو به چه معناست؟

سبد سرمایه گذار اساساً سرمایه گذاری او در انواع دارایی‌های شرکت‌های مختلف است. به عنوان مثال، اگر در ۳ شرکت سرمایه گذاری دارید، پس این 3 شرکت سبد سرمایه گذاری شما را تشکیل می‌دهند.
اما چگونه می توان در یک شرکت سرمایه گذاری کرد؟ شما این کار را با خرید سهام آن شرکت انجام می دهید.

۳. دارایی، بازده و ریسک چیست؟

دارایی‌ها انواع مختلفی دارند. سهام چیزی است که اگر بخواهید در یک شرکت سرمایه گذاری کنید، خریداری می‌کنید. این موارد شامل، اما محدود به موارد زیر نیست:

اوراق قرضه
سهام
پول نقد
املاک

معمولاً هنگام ایجاد یک سبد، توصیه می شود دارایی‌های خود را متنوع کنید یا انواع مختلفی از دارایی‌ها را از شرکت‌های مختلف خریداری کنید. برای تمام دارایی‌ها، پس از یک دوره زمانی مشخص سود دریافت خواهید کرد. با این حال، ممکن است سود برای هر سرمایه‌گذاری که انجام می‌دهید یکسان نباشد.

این سود همان چیزی است که به آن بازده می‌گویند. به عنوان مثال، زمانی که ارزش سهام افزایش می یابد، بازدهی از سهام دریافت خواهید کرد و به طور مشابه، بازدهی از پول نقد به صورت سود دریافت خواهید کرد.

اما اگر شرکتی که سهامش را خریداری کرده‌اید ورشکست شود چه؟ این امر منجر به سقوط سهام تنوع دارایی‌ها در پرتفوی بورسی آن در بازار سهام می شود و به جای کسب سود، سرمایه خود را نیز از دست خواهید داد. این همان چیزی است که به آن ریسک سرمایه گذاری می گویند.

یکی دیگر از جنبه های ریسک، نوسانات در ارزش دارایی است. برای دارایی‌های خاص، ارزش آن به شدت دارای نوسان است، یعنی زمانی که بازار بالا می رود، ارزش آن افزایش می یابد و متناسب با آن کاهش می‌یابد. در حالی که برخی دیگر از دارایی‌ها، مانند اوراق قرضه و برخی سهام ثابت، نسبتاً مقاوم‌تر در برابر شرایط بازار هستند، اما ممکن است در مقایسه با دارایی‌های با ریسک بالا، بازده کمتری داشته باشند.

پورتفولیوی خوب، پرتفویی است که حداکثر بازده سرمایه‌گذاری را با حداقل ریسک به ما می‌دهد، همانطور که قبلاً بحث شد.
سوال بعدی این است که چگونه از بین بی نهایت ترکیب ممکن برای پورتفولیوها تصمیم بگیریم که بهترین است؟

۴. نظریه پورتفولیو مدرن (MPT)

تئوری مدرن پورتفولیو، یا به عنوان دیگر تحلیل میانگین واریانس شناخته می‌شود که یک فرآیند ریاضی است که به کاربر اجازه می‌دهد بازده را برای یک سطح ریسک معین به حداکثر برساند.
این روش توسط H. Markowitz و در حالی که تنها تکنیک بهینه سازی شناخته شده نیست، بیشترین استفاده را دارد.
این روش فرض می‌کند که همه سرمایه‌گذاران ریسک‌گریز هستند، به‌عنوان مثال، اگر بین پرتفوی‌های کم ریسک و پرخطر با بازدهی یکسان انتخابی وجود داشته باشد، سرمایه‌گذار یکی را انتخاب می‌کند که ریسک پایینی دارد.

بنابراین، MPT در مورد چیست؟
این شیوه تنوع دارایی‌ها را تشویق می کند. می‌گوید که دارایی A با واریانس بالا، اگر با دارایی‌های متنوع B و C ترکیب شود، که در آن A، B و C همبستگی کم یا بدون هیچ‌گونه همبستگی دارند، می‌تواند به ما یک سبد با واریانس کم در همان بازده بدهد.
این نکته اصلی نظریه پورتفولیو مدرن است.

۵. مرز کارا (Efficient Frontier) چیست؟

ما می دانیم که هر دارایی در یک سبد دارای نرخ بازده مورد انتظار و ریسک خاص خود است. امکان ایجاد ترکیب‌های متعددی از دارایی‌ها وجود دارد که بتواند بازده بالایی را برای سطح ریسک از پیش تعریف شده فراهم کند.
به همین ترتیب، پرتفوهای متعددی وجود دارند که کمترین ریسک را برای بازده مورد انتظار از پیش تعریف شده دارند.
مرز کارآمد نموداری با "بازده" در محور Y و "نوسان" در محور X است. مجموعه‌ای از پرتفوی بهینه را نشان می دهد که بالاترین بازده مورد انتظار را برای یک سطح ریسک معین و یا کمترین ریسک را برای سطح معینی از بازده مورد انتظار ارائه می‌دهد.

پرتفوهایی که خارج از مرز کارآمد قرار دارند، کمتر از حد مطلوب هستند، زیرا آنها بازده کافی برای سطح ریسک مورد نظر را ارائه نمی‌دهند و یا ریسک بالاتری برای نرخ بازده تعریف شده دارند.

سبدبان، سایت تخصصی مدیریت بهینه سبد سهام و ارز دیجیتال است که با محاسبات ریاضی بسیار پیشرفته، بهترین سبد سهام را پیشنهاد می‌دهد.

روش‌های تشکیل پرتفوی + چهار نکته درباره‌ی متنوع سازی

سبد سهام بورس و آنچه باید از ساخت و مدیریت یک سبد سهام بهینه بدانیم.

خواننده‌ی گرامی، لطفاً در این نوشتار عبارت ” سبد سهام بورس ” را ” سبد سهام ” بخوانید. به دلیل اهمیت رعایت برخی اصول فنی در بهینه‌سازی مطالب، مجبوریم کمی واژه‌ها را کِش‌وقوس بدهیم و با آن‌ها بازی کنیم!

پیشاپیش از صبوری شما سپاس گذاریم

پیش‌تر چهار نکته درباره‌ی تنوع‌بخشی برای سبد سهام بورس را برایتان شرح دادیم. گفتیم که همواره ریسک‌های مختلفی متوجه سرمایه‌گذار است. ازاین‌رو تشکیل سبد سهام بورس و تنوع‌بخشی، می‌تواند ریسک غیر سیستماتیک را کاهش ‌دهد.

ریسک غیر سیستماتیک، به ریسکی گفته می‌شود که تا حدودی قابل مدیریت و کنترل، از جانبِ سرمایه‌گذار است. در مقابل، ریسک سیستماتیک به رویدادهایی تأثیرگذار، بر ارزش سهام اطلاق می‌شود که قابل پیش‌بینی یا کنترل ما نیست.

برای مثال، سیاست‌های پولی دولت (ازجمله نرخ بهره ) ، مناقشات اقتصادی، حوادث طبیعی و… ازجمله‌ی رویدادهایی است که بر روی قیمت سهام تأثیر گذاشته و مطلقاً از کنترل ما خارج است.

متنوع سازی و بهینه‌سازی سبد سهام بورس، مبحثی کاملاً تخصصی و پیچیده است. در تئوری برای متنوع سازی، روش‌های پیچیده‌ی ریاضی وجود دارد. روش‌هایی همچون مدل میانگین واریانس و الگوریتم ژنتیک که بر پایه‌ی مباحث احتمالات در جهت طراحی بهینه‌ی سبد سهام بورس، ارائه‌شده است.

در این جستار بَنا نداریم فرمول‌های پیچیده‌ی ریاضی این روش‌ها را برایتان شرح دهیم! در عوض شمارا با دو روش ساده‌ی توزیع وزنِ سرمایه در طرح یک سبد سهام بورس آشنا می‌سازیم؛ اما پیش از هر چیز بگذارید برخی از معایب تنوع سازی را برایتان شرح دهیم.

معایبِ تنوع‌بخشی

همان‌طور که می‌دانید برای تشکیل سبد سهام بهینه، یکی از راه‌ها، تنوع‌بخشی است. ازنظر تئوری، با متنوع سازی و افزایش تعداد سهام، عملاً ریسک کاهش می‌یابد. این کاهش ریسک به دلیل کاهش وابستگی بازدهی سهام‌ها نسبت به یکدیگر است. به‌عبارت‌دیگر بعید به نظر می‌رسد همه‌ی سهام‌ها هم‌زمان ریزش قیمت داشته باشند. (البته اگر در انتخاب صنعت نیز تنوع سازی شود)

اما این تنوع سازی‌ها همیشه به نفع سرمایه‌گذار نیست و باعث تنوع دارایی‌ها در پرتفوی بورسی بروز مشکلاتی خواهد شد. آنچه در ادامه بدان می‌پردازیم، بررسی معایب تنوع‌بخشی در یک سبد سهام بورس است.

شما هم اکنون از کاربران طلایی سایت هستید؛ مشاهده یا دانلود فایل‌های مطلبی که در حال مشاهده‌ی آن هستید، برای کاربران طلایی ۱۰۰% رایگان است و از اعتبار دانلود آن‌ها کسر نمی‌کند!

این مطلب بخشی از محتوای اعضای طلایی سایت است. چندین مطلب ویژه به‌صورت هفتگی در بخش اعضای طلایی سایت منتشر می‌شود.

اغلب فایل‌های دانلودی بخش اعضای طلایی شامل آموزشی‌های ویدیویی ۱۰ الی ۲۰ دقیقه‌ای است. البته فایل‌های صوتی یا در برخی مواقع فایل‌های PDF نیز جز این آموزش‌ها است.

1- کاهش دامنه‌ی سود

بدون شک یکی از چالش‌های تنوع سازی در سبد سهام بورس، همین مسئله‌ی کاهش سود است. تصور کنید سبد سهامی متشکل از ۲۰ سهم دارید. اگر بخت یارتان باشد و یکی از سهام‌های این پرتفوی، رشدِ خیره‌کننده‌ی ۲۰۰ درصدی را داشته باشد، تأثیر آن در برآیند پرتفوی، تنها ۱۰% است. به‌عبارت‌دیگر، هرچند متنوع سازی ریسک را کاهش می‌دهد، اما شورش را هم نباید درآورد!

کاهش دامنه‌ی سود

تصویر بالا که از آن به‌عنوان انحراف معیار (Standard Deviation) یاد می‌شود، رابطه‌ی سودآوری نسبت به تعداد سهام‌های درون یک سبد را نشان می‌دهد. پرواضح است که تنوع‌بخشیدن به یک سبد، فقط بخشی از ریسک را کاهش می‌دهد. بعدازآن، متنوع سازی، بیشتر در حکمِ کوبیدن آب در هاون است!

آنچه در تصویر فوق قابل‌توجه است عدم کاهش ریسک سیستماتیک (ریسک بازار) با تنوع سازی است. به‌عبارت‌دیگر هرچقدر هم تنوع سازی کنیم، ریسک سیستماتیک قابل‌کنترل نیست. این خود گواهی بر این ادعاست که نباید یک سبد را بیش‌ازاندازه، تنوع‌بخشید.

۲- افزایش هزینه‌ی معاملات

اندر مضرات متنوع سازی فقط به کاهش دامنه‌ی سود سبد ختم نمی‌شود. تَخصیص و چیدمان تعداد زیادی سهم درون یک پرتفوی، هزینه (کارمزد) معاملات را به‌شدت بالا می‌برد.

بیایید فرض کنیم تعداد ۵ سهم درون یک سبد چیده‌ایم. فرض کنید تعدادِ معاملات برای هر سهم را ۷ معامله طی سال در نظر بگیریم. در این صورت برای هر سهم چیزی در حدود ۱۰ درصد کارمزد طی سال در جیب کارگزارمان خواهد رفت.

کارمزد ۱۰% را از حاصل‌ضرب تعداد معاملات در میانگین ۱.۵% کارمزد به دست آوردم. خواهش می‌کنم جدی نگیرید، باور کنید در مَثَل مناقِشه نیست!

حال بیایید تعداد سهام‌های درون پرتفوی را دو برابر فرض کنید. احتمالاً حدس می‌زنید که کارمزد انجام معاملات بیشتر خواهد شد. در حقیقت متنوع سازی بیشتر، معاملات بیشتر و به‌تبع آن کارمزدهای بالاتری را نیز به همراه خواهد داشت.

۳-نیاز به زمان و عملکرد پویا

مشکلات متنوع سازی سبد سهام بورس، تنها به کاهش سودآوری و هزینه‌ی کارمزد، ختم نمی‌شود. بدون شک برای انجام معاملات، به تمرکز و زمان کافی، نیاز است.

اساساً هر سرمایه‌گذاری، طی بازه‌ی مشخص، معاملاتِ خرید یا فروشی را انجام می‌دهد. اینکه کجا وارد سهم شویم و کجا خارج شویم مستقیماً به استراتژی معاملاتی ما وابسته است، اما منظورم انرژی و زمانِ لازمی است که باید برای فرایند انجام معاملات صرف شود. مطمئناً مدیریت ۵ سهم درون یک سبد سهام بورس به‌مراتب انرژی و زمان کمتری را نسبت به تعداد ۱۰ سهم می‌طلبد.

برای سادگی فهمِ این مطلب مشکلاتی ازجمله ریسک نقد شوندگی و تشکیل صف‌های خریدوفروش را از معادله حذف کردم.

با متنوع سازی بالا (مخصوصاً اگر سبک معاملات تیغ‌زنی را دنبال می‌کنیم) شاید نتوانیم در انجامِ معاملات، مدیریت خوبی داشته باشیم. از طرفی فرآیند خریدوفروش سهم فرایندی خالی از استرس و فشار روانی نیست! طی هر فرایند خریدوفروش بنا به دلایل روان‌شناختی زیر فشارهای روانی قرار خواهیم گرفت. متنوع سازی غیراصولی، ضمن تشدید این فشارهای روانی، هیچ کمکی به افزایش بهره‌وری سبد سهام بورس نمی‌کند.

۴- تحلیل‌های وقت‌گیر

همه‌ی ما از اهمیت اختصاص زمان کافی برای تحلیل بازار آگاه هستیم. نمی‌توان و اساساً شدنی نیست که بخواهیم چشم‌بسته، معامله کنیم. بخش عمده‌ای از ریسک‌های غیر سیستماتیک در بازار بورس بامطالعه و تحلیل، کاهش پیدا می‌کند.

وارن بافت: ریسک‌ها ازاینجا ناشی می‌شوند که ندانی داری چه می‌کنی!

تنوع سازی بیش‌ازحد، امکان مطالعه و تحلیلِ عمیق بازار را از ما می‌گیرد. بازهم نمی‌توانیم و اساساً شدنی نیست که بخواهیم هم‌زمان چند صد سهم (!) را در چند شاخه‌ی مختلف از صنعت تحلیل کنیم.

تجربه نشان می‌دهد تحلیل مستمر و پویا بر روی پرتفوی کم‌حجم، نتایجی به‌مراتب بهتر از شلوغ کردن سبد سهام بورس دارد.

آنچه تحت عنوان متنوع سازی سبد از آن یاد می‌کنیم درواقع تحلیلِ همبستگی سهام‌ها و چیدمان آن‌ها به نحوی است که ریسک پرتفوی را کاهش دهد؛ اما تحلیلِ این همبستگی‌ها کاری پیچیده و زمان‌بر است. در این صورت ممکن است در یک پرتفوی شلوغ، شتر با بارش هم گم شود! چه برسد به آنکه بخواهیم همبستگی سهام‌ها را تحلیل کنیم.

روش‌های توزیع وزنِ سرمایه

بیایید فرض کنیم با متنوع سازی بر سرِ تعداد سهام‌های درونِ یک سبد سهام بورس به توافق رسیده‌ایم. سؤال اساسی این است: سرمایه ما درون یک سبدِ سهام چگونه باید توزیع شود؟

با فرض اینکه دروتخته باهم جور باشد و یک پرتفوی ۷ سهمی تشکیل داده باشیم. اگر سرمایه‌ی ما ۱۴ میلیون تومان باشد، برای هرکدام از سهم‌ها چه میزان سرمایه اختصاص دهیم!؟ آنچه در ادامه بدان خواهیم پرداخت دو روش تخصیص وزنِ دارایی‌ها در یک پرتفوی را آشکار می‌سازد.

سبد هم‌وزن

سبد هم‌وزن سبدی است که در آن دارایی‌ها به‌طور یکنواخت بین سهام‌ها تقسیم می‌شود. به‌عبارت‌دیگر، توزیع وزن سرمایه درون سبد سهام بورس کاملاً یکنواخت است و هیچ تفاوتی بین آن‌ها وجود ندارد.

در این روش تفاوتی نمی‌کند چه سهمی از چه شاخه‌ی صنعتی درون پرتفوی قرارداد. حتی مهم نیست اندازه‌ی سهام شناور هریک از نمادها چقدر است. سرمایه به‌طور یکنواخت توزیع می‌شود.

تصمیم نداریم در این جستار بگوییم چه چیزی بد یا چه چیزی خوب است! چراکه خوب و بد متناسب با شرایط، استراتژی معاملاتی هر شخص و رویکردهای سرمایه‌گذار است.

سبد مبتنی بر ارزش بازار

برخلاف سبد هم‌وزن، منابع در سبد مبتنی بر ارزش بازار به‌صورت یکنواخت توزیع نمی‌شود. درواقع به هر سهم متناسب باارزش بازار آن، دارایی اختصاص داده می‌شود.

ارزش بازار برابر است با تعداد سهام‌های قابل معامله (سهام شناور) در قیمت فعلی سهم.

همان‌طور که می‌دانیم شرکت‌های موجود در بورس و فرا بورس دارای ارزش بازار متفاوتی هستند. بسته به اینکه تعداد سهام قابل معامله و قیمت فعلی سهم چقدر باشد، ارزش بازار هر سهم متفاوت است.

بیایید تنوع دارایی‌ها در پرتفوی بورسی فرض کنیم ۵ سهم را برای یک سبد سهام بورس اختصاص داده‌ایم. اگر سرمایه‌ی ما ۵ میلیون تومان باشد سرمایه چگونه بین سهام‌ها توزیع می‌شود؟ پاسخ همان‌طور که گفتیم بسته به اینکه ارزش بازار هر سهم چقدر باشد متفاوت است. به‌عبارت‌دیگر، وزن سهام هر شرکت متناسب باارزش بازار آن شرکت در مقایسه با دیگر سهم‌های سبد تعیین می‌شود.

برای مثال، اگر ۱۰ سهم با بیشترین ارزش بازار انتخاب‌شده و ارزش بازار سهم اول نسبت به سهم دوم ۱۵ درصد بیشتر باشد، وزن سهم اول در سبد هم باید ۱۵ درصد بیشتر از وزن سهم دوم باشد.

سخن نویسنده

اصولاً تنوع دارایی‌ها در پرتفوی بورسی سبدهای مبتنی بر بازار، تفکر ریسک گریزی را دنبال می‌کنند. این در حالی است که سبدهای هم‌وزن به‌مراتب ریسک بالاتری را به همراه دارد. این مهم، ازآن‌جهت قابل‌تأمل است که شرکت‌هایی باارزش بازار بزرگ به‌مراتب طبع ریسک گریزی بیشتری را نسبت به شرکت‌هایی باارزش بازار کم، دنبال می‌کنند.

تخصیص منابع و چیدمان یک سبد سهام بورس تابع پارامترهای پیچیده‌ی ریاضی و احتمالات است. این مطلب ارتباط مستقیمی با رویکردهای سرمایه‌گذار دارد.

کامودیتی‌ها در مُشت سرمایه‌گذاران

یک کارشناس بازار سرمایه با برشمردن مزیت صندوق های چند کالایی در قالب یکی از ابزارهای سرمایه گذاری جدید سرمایه گذاران، اهمیت بیشتر این نوع صندوق ها در سبد سرمایه گذاری را مربوط به تنوع بخشی آنان دانست.

به گزارش بیدار بورس، محمد امیری، کارشناس بازار سرمایه می گوید، نبود ابزاری برای سرمایه گذاری متنوع، آسان و جذاب در بازار کامودیتی‌ها در بازار سرمایه به شدت احساس می شد که این موضوع با صدور مجوز فعالیت صندوق های چند کالایی در بورس کالا پوشش داده می شود. به گفته امیری، تنوع بخشی به دارایی و پرتفوی سرمایه گذاران از مهم ترین مزیت های صندوق های چندکالایی است.

وی افزود: کارکرد این صندوق ها مانند صندوق های سرمایه گذاری است. از آنجایی که یکسری از سرمایه گذاران هم دانش و هم زمان کافی برای تحقیق جهت خرید سهم خوب یا نماد مناسب برای سرمایه گذاری را ندارند با استفاده از این صندوق ها و کارشناسان و مدیران خبره آنها می توانند از عواید و منافع آن بازار یا نمادها بهره مند شوند؛ درخصوص کالا هم همین شرایط مطرح است.

امیری ادامه داد: با توجه به برطرف شدن محدودیت مالیات بر ارزش افزوده گواهی سپرده کالایی، سرمایه گذاران برای اینکه بتوانند به راحتی در کامودیتی ها نیز سرمایه گذاری کنند، نیاز به صندوق های چند کالایی خواهند داشت که بتوانند پرتفو خود را بالانس و متنوع کنند.

وی درباره ماهیت این صندوق ها نیز اظهار کرد: با توجه به تنوع گواهی سپرده های کالایی که در ادامه کالاهای کشاورزی در حوزه های صنعتی، پتروشیمی و فرآورده های نفتی تعریف خواهند شد این صندوق ها می توانند در نمادهای مختلف کالایی شکل گرفته و امکان سرمایه گذاری را برای متقاضیان فراهم آورند.

به گفته امیری این صندوق ها می توانند با توجه به شرایط مختلف اقتصادی داخلی و جهانی و قیمت های بین المللی آن محصول ها، از نوسان های قیمت کالاها هم استفاده کنند.

وی تصریح کرد: تاکنون خریداران حوزه های کالایی تنها قادر به استفاده از کالا به صورت فیزیکی بودند و گواهی سپرده های کالایی که تا پیش از این وجود داشت بر روی محصولاتی نظیر سکه، زعفران و محصولات کشاورزی که معاف از مالیات بودند تعریف شده بود. لذا با تنوع بخشی به محصول های جدید کالایی سرمایه گذاران قادر خواهند بود در همه حوزه های کالایی سرمایه گذاری کنند.

این کارشناس بازار سرمایه یادآور شد: این نوع صندق ها در بازارهای بین المللی نیز وجود دارد و در کشورهایی مانند ترکیه و بلغارستان در بحث گواهی سپرده کالایی شاهد رقابت های سنگینی هستیم و بخش عمده ای بازار سرمایه این کشور را این نوع ابزارها تشکیل داده اند.

۳ مزیت صندوق‌های چند کالایی

وی در بخش دیگری از صحبت های خود پیرامون مزیت های صندوق های چند کالایی اظهار کرد: مهم ترین مزیت این ابزارها تنوع بخشی به دارایی سرمایه گذاران و پرتفوی آنان است. دومین مزیت استفاده از نوسان های قیمتی بازارهای جهانی با توجه به تحلیل هایی که می توان بر روی کامودیتی ها داشت و سومین مزیت نیز سرمایه گذاری جذاب بر روی کامودیتی ها است که قبلا وجود نداشته است.

امیری خاطرنشان کرد: سرمایه گذاران پیش تر با این محدودیت مواجه بودند که صرفا می توانستند روی گواهی سپرده زعفران یا سکه سرمایه گذاری کنند لذا عمق معاملات این محصول ها به ویژه در بحث کشاورزی زیاد نبود لذا نیاز به سرمایه گذاری در بازار کالاهای مختلف احساس می شد. اما اکنون با روی کار آمدن صندوق های چند کالایی، سرمایه گذاران خرد، شرکت های سرمایه گذاری، تجار و شرکت های تامین سرمایه می توانند دارایی ها و ریسک خود را متنوع کرده و بازدهی مناسبی را کسب نمایند.

وی یادآور شد: البته نباید فراموش کرد که پیش نیاز توسعه صندوق های کالایی، تنوع بخشی به گواهی سپرده کالایی است و با تنوع بخشی به این ابزار، صندوق های سرمایه گذاری توسعه پیدا می کنند. برای مثال در حوزه اوراق بهادار با روی کار آمدن صندوق های با درآمد ثابت و همینطور صندوق های اوراق بهادار شاهد حضور و ورود سرمایه گذاران جدید در بازار اوراق بهادار بودیم. درباره صندوق های کالایی نیز همین اتفاق رخ خواهد داد. صندوق های چند کالایی می توانند سرمایه گذاران جدیدی را جذب بازار کنند تا سهم بیشتری از معاملات حوزه بازار سرمایه را به خود اختصاص دهند.

امیری در خاتمه تصریح کرد: امیدواریم هر چه سریع تر دارایی های متنوع در بازار گواهی سپرده کالایی بورس کالا در قالب محصول های پتروشیمی، صنعتی و فرآورده های نفتی تعریف شود که شاهد صندوق های جذاب چند کالایی و اقبال سرمایه گذاران به این ابزار جدید باشیم؛ نکته پایانی که می توان به آن اشاره کرد بحث فرهنگ سازی و اطلاع رسانی هم به شرکت ها و هم سرمایه گذاران است تا خیلی زود توسعه صندوق های چندکالایی را نظاره گر باشیم.

پرتفوی چیست و انواع پرتفوی کدامند؟ (portfolio)

پرتفوی چیست

در این مقاله قصد داریم به رایج ترین سوال شما تحت عنوان پرتفوی چیست؟ و انواع پرتفوی و کاربرد آن پاسخ دهیم. با ما همراه باشید.

برای افرادی که در بورس فعالیت میکنند کلمه پرتفوی بسیار آشناست. اما کلمه پورتفولیو در خیلی جاها مورد استفاده قرار می گیرد و فقط به بورس ختم نمی شود.

اما سبد سرمایه گذاری در بورس که معروف به پرتفوی است در بین مردم شناخته شده تر است به خصوص در این روزها که بازار سهام و بورس بسیار داغ است.

در واقع به مجموعه سرمایه گذاری های مالی مانند پول نقد واحد صندوق های مشترک سرمایه گذاری با سرمایه محدود سهام کالاها اوراق قرضه و… هسته های اصلی تشکیل پرتفوی هستند.

ممکن است یک پرتفوی شامل یک طیف گسترده از املاک و مستغلات، ارز، داراییها، سکه، سرمایه گذاری های خصوصی طلا و آثار هنری باشد.

شما تصمیم بگیرید شما پرتفوی خود را شخصاً مدیریت و نگهداری کنید یا اینکه به یک مشاور مالی یا مدیر مالی یا فردی که در امور مالی تخصص دارد اجازه بدهید تا پرتفوی شما را مدیریت کند.

صرفنظر از ترکیب دارایی ها پرتفوی شما باید دارای درجاتی از تنوع باشد و منعکس کننده میزان ریسک‌پذیری افق زمانی اهداف بازده مالی سایر محدودیت‌های مربوطه شرایط قانونی نیازهای نقدینگی شرایط منحصر به فرد دیگری که یک سرمایه گذار می تواند داشته باشد.

مدیریت در پرتفوی چیست؟

پرتفوی را به عنوان یک کیک می توان در نظر گرفت که در اندازه های مختلف به قطعاتی تقسیم شده است. هر قطعه از آن نشان دهنده گروهی از سرمایه گذاری ها یا دارایی های مختلف است. سرمایه گذاران این است که پرتفوی متنوع همراه با یک همگونی مناسب بین بازده ریسک در برابر سطح بازدهی. متناسب با سطح ریسک پذیری خود بسازند. اگرچه معمولاً پول نقد و سهام اوراق قرضه در ساخت یک پرتفوی به عنوان عنصر های اصلی در نظر گرفته می شوند.

بیشتر متخصصان سرمایه گذاری در این موضوع توافق دارند که تنوع دادن به پرتفوی اگرچه به طور قطعی از ضرر آن جلوگیری نمی کند اما یک اصل اساسی برای دست یافتن به اهداف طولانی مدت مالی است که در عین حال می تواند ریسک را به حداقل برساند.

انواع پرتفوی چیست؟

طیف گسترده پرتفوی

به تعداد مدیران مالی و سرمایه گذاران انواع مختلفی از استراتژی های سرمایه گذاری و پرتفوی وجود دارد. همچنین پرت های چندگانه می توان داشت که می تواند محتوای آنها منعکس کننده سناریوهای سرمایه گذاری یا استراتژی متفاوت باشد و برای نیازهای گوناگون ساخته شده باشند.

پرتفوی ترکیبی:

در انواع مختلف دارایی رویکرد پرتفوی تنوع دارایی‌ها در پرتفوی بورسی ترکیبی تنوع ایجاد می کند. ساخت یک پرتفوی ترکیبی نیاز به جایگیری در اوراق قرضه املاک و مستغلات، کالاها و حتی هنر در کنار بازار سهام می باشد. به صورت کلی یک پرتفوی ترکیبی شامل بخش هایی نسبتاً ثابت از اوراق قرضه سهام و سرمایه گذاری های جایگزین است. به این دلیل این مسئله سودمند است که از نظر تاریخی اوراق قرضه سهام و گزینه های جایگزین با یکدیگر همبستگی کامل ای نشان نداده اند.

پرتفوی سرمایه گذاری:

زمانی که برای اهداف سرمایه گذاری از یک پرتفوی استفاده می کنید انتظار دارید اوراق قرضه سهام یا دیگر دارایی های مالی شما بازدهی کسب کند و یا با گذشت زمان ارزش افزوده به وجود آورد. یا هر دو را از این شرایط داشته باشند. ممکن است یک پرتفوی سرمایه گذاری استراتژیک باشد یعنی زمانی که شما دارایی‌های مالی خود را با تصمیم به نگهداری طولانی مدت خریداری می کنید. یا تکنیکی یعنی زمانی که شما به امید و هدف دستیابی به سود های کوتاه مدت اقدام به خرید و فروش منابع مالی میکنید.

پرتفوی تهاجمی و متمرکز بر سهام:

به طور کلی پرتفوی تهاجمی و متمرکز بر سهام مبتنی بر قبول کردن ریسک های بزرگ به همراه بازگشت سرمایه با بازده بالا میباشد. سرمایه گذاران تهاجمی به دنبال شرکت های می باشند که در مراحل اولیه از رشد خود هستند و ارزش پیشنهادی منحصر به فردی دارند و هنوز نام زبانزد ای بیشتر آنها ندارند.

پرتفوی دفاعی متمرکز بر سهام:

پرتوی دفاعی متمرکز بر سهام نوعی پرتفوی است که از سهامی که به سهامداران خود سود میدهند، به روش‌های دیگر پرداختی دارند، منفعت کسب می کنند. برخی از سهام های موجود در پرتفوی درآمدی در پرتفوی دفاعی نیز می توانند جای بگیرند اما اساساً برای بازده بالا در این دسته انتخاب می‌شوند. پرتفوی درآمدی باید جریان تنوع دارایی‌ها در پرتفوی بورسی نقدی مثبتی را به وجود آورد. نمونه هایی از سرمایه گذاری های درآمدزا صندوق های اعتباری و سرمایه گذاری در املاک و مستغلات هستند.

پرتفوی متمرکز بر سهام سفته بازانه:

برای سرمایه گذارانی که ریسک پذیری بالایی دارند پرتفوی سفته بازانه بهترین گزینه است. معاملات سفته بازانه میتوانند شامل سهامی باشند که اساس آن ها شایعات اهداف تصاحب یا عرضه های اولیه عمومی هستند.

نکات کلیدی:

پرتفوی شامل مجموعه ای از سرمایه گذاری های مالی مانند پول نقد اوراق قرضه کالاها سهام و معادل نقدی آن و همچنین همتایان ها در صندوق های سرمایه گذاری می باشد.

اوراق قرضه و سهام مومن تحت عنوان عنصرهای اصلی سازنده پرتفوی در نظر گرفته می شوند اگرچه امکان دارد یک پرتفوی از انواع مختلفی است دارایی ها مانند طلا، نقاشی ها، املاک و مستغلات و دیگر مجموعه های هنری تشکیل شده باشد.

در مدیریت پرتفوی متنوع سازی مفهومی کلیدی است.

میزان تحمل فرد در برابر ریسک افق زمانی و اهداف سرمایه گذاری همه این موارد عوامل مهمی در زمان تنظیم و جمع آوری پرتفوی سرمایه گذاری می باشد.

سرمایه گذاری در پرتفوی چیست؟

سرمایه گذاری در پرتفوی

به سبدی از دارایی ها که می‌تواند شامل پول نقد اوراق قرضه سهام و غیره باشد پرتفوی سرمایه گذاری است. چگونگی و نحوه در هم آمیختن این سرمایه ها بازتاب دهنده اهداف مالی و ریسک پذیری سرمایه گذاران است. همکاری با یک مشاور مالی محلی برای کمک عملی‌تر که شما را می‌تواند در ایجاد یک پرتفوی سرمایه گذاری مناسب راهنمایی کند گزینه بسیار مناسبی است.