استراتژی محافظه کارانه بلند مدت

پنج استراتژی سرمایه گذاری بلند مدت

راهکارهای سرمایه گذاری بلند مدت باعث افزایش سرعت رشد سرمایه گذاری شما می شوند. در این مقاله، پنج استراتژی سرمایه گذاری بلند مدت وجود دارد که بسیار امیدواریم نتایج سرمایه گذاری بلند مدت را افزایش دهند. در واقع استراتژی های مورد نظر، نوعی مشاوره هستند که در قالب خدمات سرمایه گذاری و خبرنامه خدمت شما عزیزان ارائه می دهیم. این مورد را می توانید در شمار مشاوره برای سرمایه گذاری محافظه کارانه در نظر بگیرید.

1- تاکنون هیچ سهامی، بسیار کم ارزش یا بسیار مطلوب نبوده و عدم یکپارچگی در بخش های داخلی شرکت ها وجود دارد.
ما همیشه اعتقاد داریم، وقتی سرمایه گذار نسبت به درستی کار مدیران شرکت مورد نظرش شک و تردید دارد باید سهام خود را بفروشد. به عبارت دیگر، اگر فکر می کنید که شرکتی توسط کلاهبرداران اداره می شود، باید بلافاصله سهام را به فروش برسانید؛ مهم نیست که آن سهام از لحاظ سرمایه گذاری چقدر جذاب به نظر می رسد. بسیاری از شرکت های دولتی به طور غیرمستقیم از قوانین مالیاتی یا تصمیمات نظارتی استفاده می کنند. اگر این را به عنوان نشانه ای از یکپارچگی کامل بدانید، می توانید روند درست خرید و فروش را با قیمت حداقل بازار تکمیل کنید.

2- سود متقابل (درآمد حاصل از سود) می تواند تأثیر ارزش سرمایه گذاری در بلندمدت را به شکل مطلوبی افزایش دهد.
سود متقابل می تواند مادر تمام راهبردهای سرمایه گذاری بلندمدت باشد. این نکته ای است که سرمایه گذاران جوان باید آن را به یاد داشته باشند. این گونه، مزایای معاملات تجاری در سهام، بازپرداخت ثابت و همچنین در سرمایه گذاری های سودپرداختی مانند اوراق قرضه است. هنگامی که درآمد حاصل از بازدهی گذشته را دریافت می کنید، ارزش سرمایه گذاری شما چند برابر می شود. به جای افزایش نرخ ثابت، میزان دلار در پرتفوی شما با سرعتی شتابی رشد خواهد کرد.

برای به دست آوردن استراتژی محافظه کارانه بلند مدت سود از این نکته باید برداشت ثابت از سرمایه خود را مورد توجه قرار دهید؛ حتی برداشت های به ظاهر کوچک، مانند کمیسیون های کارگزاری در طول یک یا دو دهه می تواند تأثیر زیادی بر سرمایه گذاری های شما داشته باشند.

3- به عنوان یک گروه، سرمایه گذاری های بلند مدت، از قیمت بالایی برخوردار هستند.
اگر در پرتفوی خود، سرمایه گذاری های بلند مدت دارید، به احتمال زیاد بازده ناچیزی خواهید داشت یا بعد از مدت طولانی به جای آنکه درآمد بالایی داشته باشید، سرمایه خود را از دست می دهید. به همین دلیل است که هنگام اضافه کردن هر چیزی به پرتفوی، باید دقت داشته باشید. این توصیه به ویژه برای سرمایه گذاران جدید که ممکن است به دنبال بازده غیرمستقیم از طریق سرمایه گذاری روی «IPOs»، سهام پنی و استاک آپشن (یا سهام کارکنان) باشد، کاربرد دارد. این گونه بازارها، ابزار مطمئنی هستند که شما را از موفقیت در سرمایه گذاری بلند مدت باز می دارند.

4- انگیزه های مالی تأثیر بسیار زیادی بر اعتقادات صادقانه دیگران دارند.
این مساله زمانی درست است که ارائه دهندگان محصولات سرمایه گذاری چیزهایی برای برانگیختن انگیزه شما می گویند. یادتان باشد، عدم توجه به اختلافات سود می تواند برای سرمایه گذاری شما بسیار زیان آور باشد.

5- بازارهای مورد نظر برای کالاهای تهاترپذیر مانند نفت، نرخ بهره و طلا غیرقابل پیش بینی هستند.
چنین بازارهایی بسیار بزرگ هستند و محدودیت عملی در این که چه قدر معامله کنید، به همراه ندارند. به این ترتیب، اگر بتوانید آنها را پیش بینی کنید، می توانید به میزان قابل توجهی از کل پول جهان را به دست آورید. البته تا به حال کسی آن را انجام نداده است. به همین دلیل، طراحی پرتفوی خود به گونه ای که مجبور باشید مسیر آینده کالاهای قابل تهاتر مانند نفت، نرخ بهره یا طلا را به طور دقیق پیش بینی کنید کار اشتباهی است. کلید موفقیت سرمایه گذار، سرمایه گذاری در شرکت هایی است که به خوبی مدیریت می شوند. غیرقابل پیش بینی بودن بازار، نیاز به قوانین را آسان تر می کند. شرکت هایی که به خوبی مدیریت می شوند، می توانند رکود مالی و بازار خرس ها را نسبت به سایر شرکت ها تحمل کنند.

همراه با استراتژی های سرمایه گذاری بلند مدت که در بالا ذکر شد، باید در شرکت هایی سرمایه گذاری کنید که توانایی استفاده از روندهای سکولار را داشته باشند. اینها شرکت هایی هستند که از روند به سود دست می یابند، فراتر از چرخه های اقتصادی هستند و تغییرات جاری در جامعه را منعکس می کند. مثلا لیبرال اقتصادی، بازنشستگی قریب الوقوع به دلیل ازدیاد جمعیت و دستاوردهای بهره وری از فناوری های کامپیوتری و ارتباطات در حال توسعه که در دسترس هستند، نمونه های از این مورد به شمار می روند. استراتژی های سرمایه گذاری بلندمدت با کسب سریع یک دلار یا سود حاصل از اطلاعات داخلی ساخته نمی شوند؛ آنها در طول زمان ایجاد شده و مهم تر از همه، به ما می آموزند که چگونه می توان از تکرار اشتباه های گذشته بازار جلوگیری کرد.

تدوین برنامه استراتژیک پژوهشگاه تربیت‌بدنی و علوم ورزشی

به تبع توسعه، نیاز به برنامه ریزی بلند مدت و جامع، از ضروریات است. از این رو هدف از پژوهش حاضر، تدوین برنامه استراتژیک پژوهشگاه تربیت‌بدنی و علوم ورزشی با هدف انجام مطالعات تطبیقی، تحلیل قوت ها، ضعف ها، فرصت ها و تهدیدها و تدوین استراتژی ها است. روش پژوهش آمیخته (کیفی - کمی) و بر مبنای هدف، از نوع پژوهش‌های کاربردی است. به‌منظور گردآوری داده‌ها، به بررسی اسناد و مدارک بالادستی، مطالعه ادبیات پیشینه و نظرات خبرگان پرداخته واز پرسشنامه عوامل محیط درونی و بیرونی اثرگذار بر عملکرد پژوهشگاه تربیت‌بدنی(93/0= α) استفاده شد. جامعه آماری پژوهش شامل روسا و معاونین پیشین و حال پژوهشگاه، اعضای شورای پژوهشی و اعضای هیات علمی و کارکنان پژوهشگاه بود ( 50N=). نمونه پژوهش، به‌صورت تمام شمار و برابر با جامعه آماری در نظر گرفته شد. در این پژوهش در ابتدا به بررسی وضعیت موجود پژوهشگاه تربیت‌بدنی برمبنای (شاخص‌های نظارت و ارزیابی عملکرد وزارت علوم، تحقیقات و فناوری موسسه های پژوهشی) پرداخته شد. فهرست اولیه از وضعیت موجود پس از نهایی شدن در جلسات شورای خبرگان در قالب پرسشنامه‌ای برای نظرخواهی از نمونه آماری ارسال و جمع‌آوری گردید. جهت مقایسه و مطالعات تطبیقی از اطلاعات کشورهای کانادا، استرالیا، نیوزلند، چین، ژاپن و پکن و به منظور تدوین استراتژی ها از ماتریس ارزیابی عوامل داخلی و خارجی، ماتریس سوات و آزمون های آماری متناسب همچون آمار توصیفی، آزمون دوجمله‌ای و آزمون فریدمن استفاده شد. نتایج نشان داد که پژوهشگاه تربیت‌بدنی ازنقطه‌نظر موقعیت استراتژیک در موقعیتWO قرار دارد؛ ازاین‌رو از جمله استراتژی‌های پژوهشگاه تربیت‌بدنی به منظور استفاده از فرصت های روبرو و کاهش ضعف های درونی می‌توانند شامل موارد زیر باشد: تدوین نظام نیازسنجی و امکان‌سنجی نیازهای پژوهشی جامعه در حوزه تربیت‌بدنی و علوم ورزشی، تدوین نظام تجاری‌سازی دستاوردهای پژوهشی و نوآوری پژوهشگاه، برنامه‌ریزی به‌منظور هدایت منابع مالی به مأموریت اصلی پژوهشگاه و . با توجه به نتایج و یافته های پژوهش، می توان اذعان داشت که پژوهشگاه تربیت بدنی و علوم ورزشی با تکیه بر استراتژی های محافظه کارانه خواهد توانست به اهداف متعالی سازمانی خود دست یابد.

کلیدواژه‌ها

• برنامه استراتژیک
• پژوهشگاه تربیت بدنی و علوم ورزشی

عنوان مقاله [English]

Design and Establishment of the Strategic Plan of the Physical Education and Sports Sciences Research Institute

نویسندگان [English]

• Nazanin Rasekh 1
• Mohammad Javadi Poor 2
• Reyhaneh Shagholi 3

چکیده [English]

Following development, is essential the need for a comprehensive long-term planning. This paper aims to design and establish the strategic plan of the Physical Education and Sports Sciences Research Institute with combined (qualitative – quantitative) methodology. Based on purpose, it is of the applied research type. In order to perform data collection, we investigated the overhead documents, studied the history literature and the comments of practical and executive elites and used the questionnaire of the effective internal/external environmental factors on the performance of the physical education research institute (α=0.93). The sample consists of the previous and current presidents and vice-presidents of the استراتژی محافظه کارانه بلند مدت research institute, members of the research committee and the respected faculty and staff of the research institute (n=50). The sample was considered as full-number equal to the statistical society. This paper first considers the status quo of the research center in terms of desirable performance and status (administrational and performance evaluative indices of the sciences, research and technology ministry). Then by comparing both and rationalizing the status quo, an initial inventory of strengths and weaknesses, opportunities and threats was prepared. After being finalized, the so-called initial inventory was sent and collected as a questionnaire in brain storm sessions (with the presence of the elites) for challenging the statistical sample. The research data were analyzed by using descriptive statistics, binominal test and Friedman test. To compare information was used of comparative studies such as Canada, Australia, New Zealand, china, japan and Beijing, and to develop strategies was used of internal and external factors evaluation matrix, SWOT matrix and statistical tests such as descriptive statistics, binomial test and Friedman test. Results showed that in terms of strategic position, the research institute is located on the wo position. For this reason, the most important strategies of the research center may include the following: establishment of the regime of measuring the need and possibility of the research requirements of the society in the fields of physical education and sports sciences, establishment of the commercialization regime of the research and innovative achievements of the research institute, planning in order to guide financial resources as the main mission of the research institute.
According to the research results and findings, it may be declared that by relying on conservative strategies, the physical education and sports sciences research institute would achieve its high-level goals.

کلیدواژه‌ها [English]

• Strategic Plan
• Physical Education and Sports Sciences Research Institute

مراجع

1) Alizadeh, M.H., & Elahi, A.R. (2008). Strategic Planning for Developing Physical Education and Sport Sciences Researches. (Research project). SSRI, Tehran. (Persian)

2) Abasi Esfanjani, H., & Ghorbani, A. (2010). Taking steps to commercialize research findings. Management Development, 83, 44-49. (Persian)

3) Adeli, A. (2005). Evaluate the performance of the police in maintaining order and security of the Iranian city of Bam. (Unpublished Dissertation). Police University, MA. (Persian)

5) A Vision for Sport at the University of Canberra. (2013-2017). from www.canberra.edu.au/about-uc/strategic-plan

7) Bryson, J.M. (1988). Strategic Planning (A. Monavarian, Trans). Tehran: Public Administration Training Centre. (Persian)

8) Godarzi. M. & Honari.H.(2007). Develop a comprehensive system of wrestling Country.14.33-54. (Persian)

9) Khabiri, M,. & Memari, Gh. (2012). SWOT analysis Tkvand Iran. Sport Management Studies, 15, 13-30. (Persian)

10) Khosravizadeh, E. (2008). Studing and Designing Strategic Plan of National Olympic Committee of Islamic Republic of Iran. (Unpublished Dissertation). Tehran University. (Persian)

11) Nasirzadeh. A, Godarzi, M., & Farahani, A. (2013). Wrestling Federation Strategy Implementation based on the Balance Score Card. Applied research in sport management, 4, 31-42. (Persian)

12) Performance Indicators of Research and Technology. (2011). From msrt.ir/sites/Nezarat/default.aspx. (Persian)

14) Rasekh, N. (2012). The Design of a Strategic Plan for Iran Female Championships. . (Unpublished Dissertation). Tehran University. (Persian)

15) Research and Technology Performance Summary. (2011). From msrt.ir/sites/Nezarat/default.aspx. (Persian)

مطالعه ی اثر کوته بینی مدیریت و محافظه کاری بر بازده بلندمدت سهام با در نظر گرفتن چرخه عمر شرکت ها

واحدهای تجاری، همواره با فرصت های سرمایه گذاری زیادی رو به رو می شوند و نیازمند تصمیم گیری منطقی نسبت به یک سرمایه گذاری بهینه هستند. مدیریت کارآمد مستلزم تمرکز و توجه بلند مدت استراتژی محافظه کارانه بلند مدت و انتخاب استراتژی های متفاوتی در مراحل مختلف چرخه عمر شرکت است که در نهایت برای شرکت ارزش آفرینی کند. کوته بینی مدیریت و حسابداری محافظه کارانه از جمله عواملی هستند که بر روی بازده بلندمدت سهام و ارزش شرکت موثرند. با توجه به این موضوع، هدف پژوهش حاضرمطالعه ی تأثیر کوته-بینی مدیریت و محافظه کاری بر روی بازده بلندمدت سهام با در نظر گرفتن چرخه عمر شرکت می باشد. در راستای تحقق این هدف، چهار فرضیه طراحی و با انتخاب 97 شرکت از بین شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی بازه ی زمانی 6 ساله، 1384 الی 1389 آزمون شده است که برای بازده سهام بازه زمانی از 1384 تا 1391 در نظر گرفته شده است. در روش تحقیق حاضر، نوع رابطه در فرضیه-ها همبستگی است و جهت آزمون فرضیه های اول و دوم از رگرسیون، برای آزمون فرضیه سوم از آزمون والد و در نهایت جهت آزمون فرضیه چهارم از آزمون وونگ استفاده شده است. در این پژوهش برای اندازه گیری عملکرد شرکت از بازده انباشته سه ساله به عنوان بازده بلند مدت استفاده شده است. نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل آماری فرضیه های پژوهش نشان می دهد که محافظه کاری و کوته بینی مدیریت با بازده سهام در بلندمدت رابطه منفی معناداری دارد و همچنین کوته بینی مدیران بر ارتباط بین محافظه-کاری با بازده بلند مدت موثر می باشد و این تأثیر به صورت منفی است. در نهایت، رابطه بین متغیرهای کوته بینی و محافظه کاری با بازده بلندمدت سهام، در مدل بلوغ، قوی تر از دو مدل دیگر است؛ اما در دو مدل رشد و اُفول، تفاوت معناداری با یکدیگر ندارند.

منابع مشابه

تاثیر سرمایه‌گذاری شرکت برنوسانات آتی بازده سهام با در نظر گرفتن اثر تعدیلی محافظه کاری حسابداری

مدیریت ریسک یکی از مهم‌ترین وظایف مدیران است. از یک طرف ریسک‌پذیری منجر به افزایش مزیت رقابتی می‌گردد و از طرفی دیگر طبق تئوری فرامدرن پرتفوی افزایش ریسک منجر به نوسانات احتمالی منفی بازدهی سرمایه‌گذاری‌ها می‌گردد. زمانی که سطح سرمایه گذاری‌های شرکت متناسب با سطح مناسب ریسک، تعیین شود می‌تواند برای شرکت ارزش آفرینی کند. محافظه کاری شرطی و غیرشرطی هر کدام به سبب ویژگی های خود می‌توانند بر کاهش ی.

مطالعه تاثیر محافظه کاری و افشا بر هزینه سرمایه با در نظر گرفتن چرخه عمر شرکت

چکیده: شرکت ها برای ادامه فعالیت خود نیازمند تامین منابع مالی می باشند. تامین مالی به اشکال مختلف صورت می گیرد که عبارتند از: استقراض، صدور سهام و انباشته کردن سود شرکت. انتخاب بهترین گزینه تامین مالی حتما باید با مد نظرگرفتن مخارج تامین مالی صورت گیرد که در ادبیات مالی از آن تحت عنوان هزینه سرمایه یاد می شود. به طور کلی، دو دسته عوامل غیر قابل کنترل و قابل کنترل استراتژی محافظه کارانه بلند مدت بر هزینه سرمایه اثرگذارند. ع.

اثر بربرین در تنظیم آستروسیتهای Gfap+ ناحیه هیپوکمپ موشهای صحرایی دیابتی شده با استرپتوزوتوسین

Background: Diabetes mellitus increases the risk of central nervous system (CNS) disorders such as stroke, seizures, dementia, and cognitive impairment. Berberine, a natural isoquinolne alkaloid, is reported to exhibit beneficial effect in various neurodegenerative and neuropsychiatric disorders. Moreover astrocytes are proving critical for normal CNS function, and alterations in their activity.

اثر بربرین در تنظیم آستروسیتهای Gfap+ ناحیه هیپوکمپ موشهای صحرایی دیابتی شده با استرپتوزوتوسین

Background: Diabetes mellitus increases the risk of central nervous system (CNS) disorders such as stroke, seizures, dementia, and cognitive impairment. Berberine, a natural isoquinolne alkaloid, is reported to exhibit beneficial effect in various neurodegenerative and neuropsychiatric disorders. Moreover astrocytes are proving critical for normal CNS function, and alterations in their activity.

چرخه عمر شرکت و هزینه حقوق صاحبان سهام شرکت ها

هدف اصلی این پژوهش بررسی تأثیر مراحل چرخهی عمر شرکت بر هزینه حقوق صاحبان سهام شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران میباشد. در این تحقیق به منظور تعیین مراحل چرخه عمر شرکت از مدل دیکینسن2011 ) و برای محاسبه هزینه حقوق صاحبان سهام از مدل گوردون استفاده شده است. در این پژوهش نخست نمونه )آماری با استفاده از اطلاعات صورت جریان وجوه نقد(شامل جریان نقد فعالیت های عملیاتی، جریان نقد فعالیت های.

تأثیر چرخه ی عمر شرکت و محافظه کاری بر ارزش شرکت

هدف اصلی این پژوهش بررسی تأثیر چرخه ی عمر شرکت و محافظه کاری بر ارزش شرکت است. در این پژوهش با استفاده از مدل فلتهام و اوهلسون (1995)، تأثیر محافظه کاری بر واکنش سرمایه گذاران به خالص دارایی های عملیاتی و سود عملیاتی غیرعادی در مراحل مختلف چرخه ی عمر شرکت مورد بررسی قرار گرفته است. تحلیل داده های گردآوری شده در این پژوهش در سه مرحله انجام شده است. نخست، شرکت های عضو نمونه ی آماری به مراحل رشد، .

تدوین برنامه استراتژیک پژوهشگاه تربیت بدنی و علوم ورزشی

به تبع توسعه، نیاز به برنامه ریزی بلند مدت و جامع، از ضروریات است. از این رو هدف از پژوهش حاضر، تدوین برنامه استراتژیک پژوهشگاه تربیت بدنی و علوم ورزشی با هدف انجام مطالعات تطبیقی، تحلیل قوت ها، ضعف ها، فرصت ها و تهدیدها و تدوین استراتژی ها است. روش پژوهش آمیخته (کیفی - کمی) و بر مبنای هدف، از نوع پژوهش های کاربردی است. به منظور گردآوری داده ها، به بررسی اسناد و مدارک بالادستی، مطالعه ادبیات پیشینه و نظرات خبرگان پرداخته واز پرسشنامه عوامل محیط درونی و بیرونی اثرگذار بر عملکرد پژوهشگاه تربیت بدنی(93/0= α) استفاده شد. جامعه آماری پژوهش شامل روسا و معاونین پیشین و حال پژوهشگاه، اعضای شورای پژوهشی و اعضای هیات علمی و کارکنان پژوهشگاه بود ( 50N=). نمونه پژوهش، به صورت تمام شمار و برابر با جامعه آماری در نظر گرفته شد. در این پژوهش در ابتدا به بررسی وضعیت موجود پژوهشگاه تربیت بدنی برمبنای (شاخص های نظارت و ارزیابی عملکرد وزارت علوم، تحقیقات و فناوری موسسه های پژوهشی) پرداخته شد. فهرست اولیه از وضعیت موجود پس از نهایی شدن در جلسات شورای خبرگان در قالب پرسشنامه ای برای نظرخواهی از نمونه آماری ارسال و جمع آوری گردید. جهت مقایسه و مطالعات تطبیقی از اطلاعات کشورهای کانادا، استرالیا، نیوزلند، چین، ژاپن و پکن و به منظور تدوین استراتژی ها از ماتریس ارزیابی عوامل داخلی و خارجی، ماتریس سوات و آزمون های آماری متناسب همچون آمار توصیفی، آزمون دوجمله ای و آزمون فریدمن استفاده شد. نتایج نشان داد که پژوهشگاه تربیت بدنی ازنقطه نظر موقعیت استراتژیک در موقعیتWO قرار دارد؛ ازاین رو از جمله استراتژی های پژوهشگاه استراتژی محافظه کارانه بلند مدت تربیت بدنی به منظور استفاده از فرصت های روبرو و کاهش ضعف های درونی می توانند شامل موارد زیر باشد: تدوین نظام نیازسنجی و امکان سنجی نیازهای پژوهشی جامعه در حوزه تربیت بدنی و علوم ورزشی، تدوین نظام تجاری سازی دستاوردهای پژوهشی و نوآوری پژوهشگاه، برنامه ریزی به منظور هدایت منابع مالی به ماموریت اصلی پژوهشگاه و. با توجه به نتایج و یافته های پژوهش، می توان اذعان داشت که پژوهشگاه تربیت بدنی و علوم ورزشی با تکیه بر استراتژی های محافظه کارانه خواهد توانست به اهداف متعالی سازمانی خود دست یابد.

پایان نامه بررسی تاثیر استراتژی های مدیریت سرمایه در گردش بر تغییرات قیمت سهام و ارزش افزوده نقدی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

هدف اصلی ما در این تحقیق، بررسی تأثیر استراتژی‌های مدیریت سرمایه در گردش بر تغییرات قیمت سهام و ارزش افزوده نقدی می‌باشد. روش تحقیق، پژوهش حاضر کاربردی و داده‌های آن به روش کتابخانه‌ای استخراج شده است. بدین منظور برای بررسی موضوع تحقیق شش فرضیه تدوین گردید. استراتژی‌های مدیریت سرمایه در گردش (استراتژی محافظه کارانه، استراتژی جسورانه و استراتژی میانه رو) به عنوان متغیرهای مستقل و متغیرهای تغییرات قیمت سهام و ارزش افزوده نقدی به عنوان متغیر وابسته تحقیق هستند. قلمرو مکانی این تحقیق، کلیه شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و قلمرو زمانی این تحقیق نیز از سال 1387 تا 1391 است. تعداد نمونه در این تحقیق 110 شرکت در نظر گرفته شده است. با استفاده از نرم افزار EXCEL محاسبه و طبقه بندی گردیده و با نرم افزارهای EVIEWS7 و Stata11 از طریق رگرسیون چندگانه خطی و آزمون‌های F و T مورد تحلیل قرار گرفتند. نتایج نشان می‌دهد استراتژی جسورانه و میانه رو بر تغییرات قیمت سهام تأثیر دارد و استراتژی‌های مدیریت سرمایه در گردش (استراتژی محافظه کارانه، استراتژی جسورانه و استراتژی میانه رو) بر ارزش افزوده نقدی تأثیر ندارد.

واژگان کلیدی: استراتژی‌های سرمایه در گردش، تغییرات قیمت سهام، ارزش افزوده نقدی

فهرست مطالب

• چکیده………………
• 1-1 مقدمه. 2
• 1-2 بیان مسئله. 4
• 1-3 اهمیت و ضرورت انجام پژوهش… 7
• 1-4 مروری بر ادبیات و مبانی نظری تحقیق. 8
• 1-5 اهداف اساسی انجام پژوهش… 9
• 1-6 سوال ها و فرضیه های پژوهش… 10
• 1-7 قلمرو پژوهش(زمان،مکان و موضوع) 11
• 1-8 کلید واژه های فارسی.. 11
• 1-9 استفاده کنندگان از نتایج تحقیق. 13
• 1-10 ساختار کلی تحقیق. 13
• فصل دوم ادبیات، مبانی نظری و پیشینه تحقیق. 15
• 2-1 مقدمه. 16
• 2-2 تعریف و ماهیت سرمایه در گردش… 17
• 2-3 اهمیت رشد دارایی ها و سرمایه در گردش… 19
• 2-4 مدیریت سرمایه در گردش… 21
• 2-5 اهمیت مدیریت سرمایه درگردش… 23
• 2-6 استراتژی های گوناگون در سیاست ها ی مطلوب.. 24
• 2-7 استراتژی چیست؟. 25
• 2-7-1 ماهیت و اهداف استراتژی.. 26
• 2-7-2 سلسله مراتب و انواع استراتژی ها 27
• 2-7-3 عوامل اساسی در استراتژی مالی.. 28
• 2-8 روند سرمایه در گردش… 30
• 2-9 تجزیه وتحلیل سرمایه در گردش… 32
• 2-9-1 مراحل تجزیه و تحلیل سرمایه در گردش… 33
• 2-9-2 تغییرات سرمایه در گردش… 34
• 2-9-2-1 تغییرات در ارزش ویژه 34
• 2-9-2-2 تغییرات در بدهی بلند مدت.. 35
• 2-9-2-3 تغییرات در دارایی های ثابت.. 36
• 2-10 سیستم جامع مدیریت سرمایه در گردش (نقدینگی) 37
• 2-10-1 شرایط درونی.. 37
• 2-10-2 الزامات و شرایط محیطی مدیریت نقدینگی.. 39
• 2-11 عوامل تعیین کننده میزان سرمایه در گردش… 41
• 2-12 استراتژی های سرمایه در گردش… 45
• 2-12-1 استراتژی های دارایی جاری.. 46
• 2-12-2 استراتژی های بدهی جاری.. 47
• 2-12-3 استراتژی مطلوب(بهینه) 48
• 2-13 تصمیم گیری راجع به نقدینگی در شرایط بازار کامل. 49
• 2-14 راه حل های شرکت با این شرایط.. 50
• 2-14-1 مدیریت موجودی ها و حساب های دریافتنی.. 51
• 2-14-2 مدیریت بدهی های جاری.. 53
• 2-15 نگرش های مختلف راجع به اندازه گیری نقدینگی.. 54
• 2-16 معیارهای اندازه گیری نقدینگی.. 54
• 2-16-1 معیارهای سنتی نقدینگی.. 55
• 2-16-2 معیارهای نوین نقدینگی.. 60
• 2-17 تجزیه وتحلیل نسبت های سرمایه در گردش… 70
• 2-17-1 نسبت های نقدینگی و نسبت آنی.. 72
• 2-17-2 نسبت های مالی و استراتژی سرمایه در گردش… 73
• 2-18 تغییرات قیمت سهام. 74
• 2-19 اهمیت تغییرات قیمت سهام. 75
• 2-20 مکاتب قیمت گذاری سهام. 77
• 2-21 عوامل موثر بر تغییرات قیمت سهام. 78
• 2-21-1 عوامل کلان. 78
• 2-21-2 عوامل خرد. 81
• 2-22 منشا پیدایش، اهداف ارزش افزوده نقدی.. 86
• 2-23 ارزش افزوده نقدی.. 87
• 2-23-1 ارزش افزوده نقدی از دیدگاه حسابداری.. 88
• 2-23-2 ارزش افزوده نقدی از دیدگاه مالی.. 88
• 2-24 چارچوب نظری پژوهش… 88
• 2-25 پیشینه تحقیق. 90
• 2-25-1 تحقیقاتی داخلی.. 90
• 2-25-2 تحقیقات خارجی.. 95
• فصل سوم روش شناسی تحقیق. 108
• 3-1 مقدمه. 109
• 3-2 روش تحقیق. 110
• 3-3 جامعه آماری، نمونه آماری، روش نمونه گیری.. 111
• 3-4 قلمرو پژوهش… 112
• 3-5 روش گردآوری اطلاعات.. 113
• 3-6 اهداف اساسی انجام پژوهش… 114
• 3-7 فرضیه های پژوهش… 115
• 3-8 متغیرهای تحقیق. 116
• 3-8-1 متغیر وابسته. 116
• 3-8-2 متغیر مستقل.. 119
• 3-8-3 متغیرهای کنترلی.. 120
• 3-9 مدل پژوهش… 121
• 3-10 روش تجزیه وتحلیل داده ها و اطلاعات.. 123
• فصل چهارم تجزیه و تحلیل داده های تحقیق. 125
• 4-1 مقدمه. 126
• 4-2 آمار توصیفی.. 126
• 4-3 روش دیکی- فولر تعمیم یافته. 129
• 4-4 بررسی ناهمسانی واریانس… 130
• 4-5 تعیین روش برآورد مدل- آزمون معنی دار بودن روش اثرات ثابت.. 131
• 4-5-1 آزمون آماره F. 131
• 4-5-2 آزمون هاسمن.. 131
• 4-6 آزمون فرضیه اول. 132
• 4-7 آزمون فرضیه دوم. 133
• 4-8 آزمون فرضیه سوم. 135
• 4-9 آزمون فرضیه چهارم. 136
• 4-10 آزمون فرضیه پنجم. 138
• 4-11 آزمون فرضیه ششم. 139
• فصل پنجم خلاصه، نتیجه گیری و پیشنهادهای تحقیق. 142
• 5-1 مقدمه. 143
• 5-2 خلاصه تحقیق. 143
استراتژی محافظه کارانه بلند مدت
• 5-3 نتیجه، بحث و مقایسه. 144
• 5-3-1 نتایج حاصل از فرضیه اول. 144
• 5-3-2 نتایج حاصل از فرضیه دوم. 145
• 5-3-3 نتایج حاصل از فرضیه سوم. 145
• 5-3-4 نتایج حاصل از فرضیه چهارم. 146
• 5-3-5 نتایج حاصل از فرضیه پنجم. 147
• 5-3-6 نتایج حاصل از فرضیه ششم. 147
• 5-4 محدودیت ها در کاربرد نتایج تحقیق. 147
• 5-5 پیشنهادهای تحقیق. 148
• 5-5-1 پیشنهادهای مبتنی بر نتایج تحقیق. 148
• 5-5-2 پیشنهادها برای تحقیقات آتی.. 150
• منابع و ماخذ. 151
• منابع لاتین: 155
• پیوست ها 158
• چکیده انگلیسی.. 168

فصل اول کلیات تحقیق

1-1 مقدمه

امروزه در همه واحدهای تجاری، سرمایه در گردش بخش عظیمی از سرمایه سازمان را به خود اختصاص می‌دهد و مدیریت آن نیز از اهمیت به سزایی برخوردار است. سرمایه در گردش برای موفقیت هر واحد تجاری یک عامل مهم است و نیازمند کنترل و مدیریت کافی می‌باشد. در این راستا مدیریت سرمایه در گردش که همان مدیریت بر منابع و مصارف جاری می‌باشد، جهت حداکثر سازی ثروت سهامداران، به دنبال رسیدن به شرایطی است که شرکت با مازاد یا کمبود نقدینگی مواجه گردد. نگهداری سطح مطلوب وجه نقد برای پرداخت بدهی‌های سررسید شده، استفاده از فرصت‌های ناگهانی مناسب جهت سرمایه گذاری که نشانه‌ای از انعطاف پذیری واحد تجاری می‌باشد و دسترسی به مواد اولیه برای تولید به طوری که شرکت بتواند به موقع جواب گوی تقاضای مشتریان باشد، از جمله دلایل اهمیت مفهوم سرمایه در گردش می‌باشد. لذا هر گونه تصمیمی که در این بخش توسط مدیران واحد تجاری اتخاذ می‌شود اثرات شدیدی بر روی بازدهی عملیاتی واحد تجاری می‌گذارد که در نهایت موجبات، تغییر در قیمت سهام، ارزش شرکت و ثروت سهامداران را به دنبال خواهد داشت (رهنمای رودپشتی و کیائی،1387). هدف مدیریت سرمایه در گردش برقراری یک تعادل حساس بین حفظ نقدینگی برای پشتیبانی از عملیات روزانه و حداکثر سازی فرصت‌های سرمایه گذاری می‌باشد (فتحی و توکلی،1388). از طرفی دیگر سرمایه گذاران همواره تمایل دارند تا از میزان موفقیت مدیران در به کارگیری از سرمایه آنها و ایجاد ارزش و افزایش ثروت سهامداران در بلند مدت آگاهی یابند. برای نیل به این هدف در سال‌های اخیر یک ابداع حرفه‌ای در زمینه ارزیابی عملکرد داخلی و خارجی رخ داده، ایجاد معیار سود نقدی مازاد (خالص سود نقدی عملیاتی منهای هزینه سرمایه نقدی) است که تحت عنوان ارزش افزوده نقدی (CVA) مشهور است. هدف اساسی این معیار، ارزیابی عملکرد مدیریت در قبال ارزشی است که برای سهامداران ایجاد کرده است (اتوسون [1] 1996). مدیریت به عنوان یکی از ارکان مهم هر شرکتی می‌تواند تصمیم گیری و استراتژی شرکت را در آینده رقم زند و به نوعی چشم انداز شرکت را برای سهامداران تبیین نماید. در حقیقت موفقیت یا عدم موفقیت تیم مدیریتی شرکت، سهامدار را به این سمت سوق می‌دهد که درباره سهام خود تصمیم گیری نماید. قیمت سهام قیمتی است که خریداران و فروشندگان در معاملات بورس سهام بر آن توافق می‌کنند. بر عکس قیمت کالاهایی که در یک مغازه وجود دارد، که غالباً به سرعت تغییر نمی‌کند، قیمت سهام معمولاً در نوسان است حتی طی یک روز نیز با تغییرات متعددی همراه است. تغییر قیمت سهام از قانون ساده عرضه و تقاضا تبعیت می‌کند. یعنی اگر سهامداران زیادی قصد خرید (تقاضا) سهمی را بنمایند قیمت بازار آن سهم افزایش پیدا می‌یابد، زیرا فروشندگان نیز از عرضه سهام به قیمت‌های کمتر خودداری خواهند کرد. همچنین اگر افراد متعددی اقدام به فروش (عرضه) سهامی بنمایند. قیمت بازار سهم کاهش می‌یابد. این رابطه بین عرضه و تقاضا مرتبط با نوع اخبار، گزارشات و اعلامیه‌هایی است که درباره شرکت مربوطه در بازار سهام انتشار می‌یابد. لازم به ذکر است که اخبار مربوط به شرکت‌ها می‌تواند به صورت کتبی یا شفاهی باشد. از این رو می‌توان تغییرات قیمت سهام را ناشی از انتشار اخبار منفی و مثبت دانست. اخبار منفی عموماً موجب فشار فروشندگان (عرضه) برای فروش سهام و باعث کاهش قیمت سهام می‌گردد. اخبار مثبت هم غالباً موجب فشار خریداران (تقاضا) برای خرید سهام و از این رو افزایش قیمت سهام می‌گردد. اخبار منفی و مثبت مثل گزارشات افزایش یا کاهش سود هر سهم، رخدادهای غیر منتظره نامساعد یا مساعد همچون فسخ یا انعقاد قرارداد فروش کالای شرکت و غیره می‌باشد.